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CFIC导读
◆在关税阴云笼罩、通胀数据反复、大选临近的特殊时刻，谁将执掌这个全球最具影响力的央行，不仅关乎美国经济走向，更将重塑全球货币金融体系的秩序。
当美国总统特朗普在社交媒体上将美联储主席鲍威尔称作“总是迟到的先生”，当财政部长贝森特亲自操刀遴选新掌门人的候选名单，当前圣路易斯联储主席布拉德公开表态“乐于以任何方式推进”白宫意愿时，这场围绕美联储主席宝座的角逐已远超出常规人事变动范畴，演变为一场牵动全球金融市场神经的政治经济大戏。
在关税阴云笼罩、通胀数据反复、大选临近的特殊时刻，谁将执掌这个全球最具影响力的央行，不仅关乎美国经济走向，更将重塑全球货币金融体系的秩序。
政治高压下的央行困局
自特朗普重返白宫以来，其与美联储的政策分歧日益公开化。总统屡次抨击鲍威尔领导下的美联储“行动迟缓”，认为应当采取更激进的降息措施刺激经济。这种指责背后，是特朗普经济学的核心诉求：通过低利率环境提振资产价格、减轻政府债务负担、营造经济繁荣表象。然而，美联储内部却坚持“数据依赖”的传统原则，在通胀仍高于2%目标的情况下，对大幅宽松持谨慎态度。
特朗普和鲍威尔的对立在7月CPI数据公布后达到新高潮。尽管整体通胀率为2.7%略低于预期，但核心服务通胀加速至年初最高水平，显示出经济内在的黏性特征。正是在此背景下，贝森特主导的候选人筛选工作显得格外敏感。这份包含哈塞特、沃什、沃勒、萨默林等多人的名单，本质上是不同政策取向的拼图——既有主张传统货币主义的鹰派，也有支持灵活调整的中间派，更有像布拉德这样明确表态支持降息的鸽派。
候选人图谱折射政策撕裂
在众多候选人中，前圣路易斯联储主席布拉德的立场最具代表性。这位曾准确预测2022年通胀飙升的经济学家，如今却转而认为关税并未引发持续性通胀，反而拖累了经济增长。他提出的“六个月证据期”理论颇具说服力：自关税实施半年来，经济数据确实显示增长放缓迹象。但布拉德同时强调的“为成功而非失败做准备”，又暗示其不会无条件服从政治指令。这种看似矛盾的表述，恰恰反映了当前美联储决策层的普遍心态——既要回应政治压力，又要维护专业声誉。
与之形成对比的是白宫经济顾问委员会主席米兰的强硬表态。他断然否认“关税引发通胀”的经济规律，称现有数据完全不支持这一结论。这种与主流经济学共识相悖的言论，既是对特朗普贸易政策的辩护，也暴露出行政当局与专业机构之间的认知鸿沟。而像沃什这样的传统货币主义者入列候选名单，则显示出白宫内部也存在政策路线之争。
市场定价中的不确定性溢价
金融市场对这场人事地震的反应堪称剧烈。互换合约显示9月降息概率高达90%，部分交易员甚至押注50基点的超预期降息。这种极端定价反映出市场对两大风险的权衡：一方面是政治压力下可能出现的超常规宽松，另一方面是货币政策失序带来的长期风险。美债收益率曲线的持续倒挂，正是这种焦虑情绪的最好注脚。
值得关注的是，企业在这场博弈中陷入两难处境。根据路透社追踪数据，全球已有333家公司受关税直接影响，二季度财报季披露的相关损失达136-152亿美元。高盛警告称，若关税持续加码，消费者承担的成本比例可能升至67%。但在白宫不断施压下，企业既不敢公开反对关税政策，又不得不应对供应链重构的现实挑战。这种微观主体的困境，最终会通过就业、投资等渠道传导至宏观经济层面。
制度根基面临历史性考验
此次危机暴露出美联储制度的深层矛盾。一方面，《联邦储备法》赋予央行独立制定货币政策的权力；另一方面，总统提名理事和主席人选的程序设计，又使央行不可避免地卷入政治漩涡。
特朗普时期对美联储的频繁攻击，已突破传统上对央行独立性的尊重边界。若任这种情况发展下去，可能导致两个严重后果：要么央行沦为财政政策的工具，丧失调控能力；要么被迫采取极端措施捍卫独立性，引发更大的政治冲突。
历史经验表明，当央行决策受到过度政治干预时，往往伴随糟糕的经济后果。上世纪70年代伯恩斯时期的滞胀教训犹在眼前。当前美国经济虽然表面强劲，但制造业PMI连续收缩、企业债规模创纪录、家庭债务占GDP比重攀升等隐患不容忽视。在这种复杂形势下，更需要一个能够平衡各方利益、坚持专业判断的央行领导层。
未来之路：在理想与现实间求索
站在历史的十字路口，无论最终谁执牛耳，都将面临三重考验：如何在政治压力与专业操守间找到平衡点；如何处理好短期刺激与长期稳定的关系；如何协调财政政策与货币政策的配合节奏。
对于布拉德等候选人而言，他们需要的不仅是经济学智慧，更要有政治智慧——既要理解总统的经济诉求，又要守住央行的制度底线。
从全球视角看，美联储的每一个决策都牵动着世界经济神经。新兴市场国家既期待美联储降息缓解资本外流压力，又担忧美元贬值引发汇率波动；欧洲日本等发达经济体则关注美国货币政策转向对自身出口的影响。在这个相互依存的世界经济体中，美联储的选择不仅关乎美国自身，更影响着全球经济金融体系的稳定。
这场围绕美联储主席人选展开的博弈，本质是现代市场经济体制下政府与市场、政治与专业、短期利益与长期发展多重矛盾的集中爆发。无论结果如何，都将深刻影响未来数年全球经济金融格局。
本文来源：新华财经
作者：崔凯
微信编辑：朱家瑶
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